开创电气（301448）2026年一季报简析：增收不增利

据证券之星公开数据整理，近期开创电气（301448）发布2026年一季报。根据财报显示，开创电气增收不增利。截至本报告期末，公司营业总收入1.69亿元，同比上升10.26%，归母净利润-124.62万元，同比下降154.36%。按单季度数据看，第一季度营业总收入1.69亿元，同比上升10.26%，第一季度归母净利润-124.62万元，同比下降154.36%。

本次财报公布的各项数据指标表现一般。其中，毛利率20.91%，同比增2.56%，净利率-2.56%，同比减292.38%，销售费用、管理费用、财务费用总计3515.84万元，三费占营收比20.77%，同比增28.25%，每股净资产6.62元，同比减3.02%，每股经营性现金流0.65元，同比增93.19%，每股收益-0.04元，同比减300.0%

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：去年的净利率为-0.56%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值不高。从历史年报数据统计来看，公司上市以来中位数ROIC为21.57%，投资回报也很好，其中最惨年份2025年的ROIC为-1%，投资回报极差。公司历史上的财报相对良好（注：公司上市时间不满10年，上市时间越长财务均分参考意义越大。），公司上市来已有年报3份，亏损年份1次，需要仔细研究下有无特殊原因。
• 商业模式：公司业绩主要依靠资本开支驱动，还需重点关注公司资本开支项目是否划算以及资本支出是否刚性面临资金压力。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。
• 生意拆解：公司过去三年（2023/2024/2025）净经营资产收益率分别为32.8%/22.7%/--，净经营利润分别为4985.33万/6770.06万/-412.89万元，净经营资产分别为1.52亿/2.98亿/4.25亿元。
  公司过去三年（2023/2024/2025）的营运资本/营收（即生产经营过程中公司每产生一块钱的营收企业经营需要垫付的资金）分别为0.11/0.13/0.12，其中营运资本（公司生产经营过程中公司自己掏的钱）分别为6555.75万/1.13亿/8726.31万元，营收分别为5.86亿/8.37亿/7.38亿元。

最近有知名机构关注了公司以下问题：
问：请介绍下燕谷（北京）机器人智能技术有限公司的基本情况。
答：燕谷（北京）机器人智能技术有限公司（以下简称 “燕谷机器人公司”）为公司控股子公司，总注册资本 8,000.00万元，主营智能机器人的研发与销售等业务。该公司目前处于智能机器人产品前期研发阶段，是公司在新业务领域的重要战略布局。

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